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飞鹤奶粉紧盯资本市场香港上市准备就绪

  涉足资本市场,准备香港上市计划,飞鹤奶粉已经准备了很久,终究在月初传来令人欣喜的消息,香港证交所接受了飞鹤奶粉的上市计划书,这一切来的是那么的突然,也许这是对飞鹤奶粉考验的刚开始。作为最贵圈层,资本市

  涉足资本市场,准备香港上市计划,飞鹤奶粉已经准备了很久,终究在月初传来令人欣喜的消息,香港证交所接受了飞鹤奶粉的上市计划书,这一切来的是那么的突然,也许这是对飞鹤奶粉考验的刚开始。

  作为最贵圈层,资本市场总是保持着神秘感。如何在翻云覆雨、迷雾重重中,觅得优质标的,是众多投资者的追求目标。

  梳理一干专业机构大佬的投资秘诀,坚持中长期价值投资的基础上,离不开持续收益、低风险、较快成长,这是三大核心特征。

  以此来观,快消乳业是孕育上述价值的绝佳土壤。伊利、蒙牛等强劲选手,为投资者们带来了丰厚回报。

  不过,上述乳企,均为综合性乳企。在更加细分的婴幼儿奶粉领域,却始终未出现真正意义上的白马股。

  7月3日,在香港递交招股书的中国飞鹤乳业有限公司(以下简称“飞鹤乳业”),无疑让市场眼前一亮。

  2019年2月19日,中央一号文件发布再次强调奶业振兴,同时,实施婴幼儿配方奶粉提升行动,这一表述首次被提出。

  不难发现,我国正处于奶业振兴的关键期,而婴幼儿配方奶粉成为破局关键。这一过程中,龙头企业飞鹤乳业的引领作用不容忽视,背后的资本力量更是重要考量。

  中国奶业协会副秘书长周振峰表示,“奶业是规模产业、标准化产业、密集型产业,其高质量发展需要资本的带动和支持”。

  众所周知,作为三产融合代表,乳业有较长的产业链条和高频创新需求,充足的资金支持是一个重要考量。资金赋能下的龙头乳企,不但能提升乳制品品质、产量,更以核心竞争力,碾压洋品牌,提振消费信心、产业信心。

  而从投资者的角度看,消费信心提升能让企业更快、更稳、更强发展,为投资者降低风险、带来可观收益,从而吸引更多资本加持乳业,形成良性循环。

  以此来观,飞鹤乳业此次闯关资本市场,对实现奶业振兴,提振消费信心、投资信心有着积极影响。

  事实上,消费升级的大势趋下,消费市场的细分裂变正在加速。这促使投资者对细分领域龙头更加重视,因为只有头部企业的竞争壁垒够高,成长性更高,投资价值更大。

  遗憾的是,聚焦细分奶粉,甚至是婴幼儿奶粉领域,市场“白马股”的身影可谓稀缺。

  数据显示,中国婴幼儿配方奶粉市场的零售额由2014年的1605亿元,增加至2018年的2450亿元,复合年增长率11.2%。

  从销售量来看,开奖现场直播中国婴幼儿配方奶粉的零售销量由2014年的876千吨增加至2018年的1209.1千吨,复合年增长率8.4%。

  显然,快速发展的市场需求,凸显了从业企业的投资价值。在此背景下,行业龙头飞鹤乳业自然会受到资本的热切关注。

  对投资者来说,业绩是考量投资标的优劣的重要标准。在此方面,飞鹤乳业的答卷较为亮眼。

  飞鹤招股书显示,2016-2018年报告期内,营收分别为37.24亿元,58.87亿元和103.92亿元。同期毛利分别为20.34亿元、37.9亿元及70.19亿元。毛利率分別为54.6%、64.4%及67.5%。流动资产总额分别为30.14亿元、44.22亿元、72.95亿元。

  虽然多年努力下,国产乳业已拿到49%的国内消费市场份额。但据第三方统计机构“凯度消费者指数”报告显示,2018年以高端产品为主的外资奶粉在一二线%。

  同时,数据显示,自2014年以来,高端奶粉细分市场的零售价值由3 5 3 亿元人民币,占整体市场的2 2 . 0 % , 增加至2018年的929亿元人民币,佔整体市场的37.9%,复合年增长率为27.3%,大大快于整个婴幼儿配方奶粉市场的增速。

  而飞鹤的强劲表现,则证明其已卡对C位。按2018年的销售价值计算,飞鹤位列国内婴幼儿配方奶粉市场第一,市场份额15.7%,且位列中国超高端婴幼儿配方奶粉市场第一,市场份额24.7%。

  以一线城市上海为例,飞鹤的年度销售额由2017年的800万元增加至2018年的1210万元,同比增加52.5%。

  从投资角度看,相比非主营因素,主营业务增长所带来的业绩高成长显然更具可持续性。

  首先是消费升级,赛亚资本董事长罗伟冬认为,大消费龙头企业价值继续上涨的基础仍稳固:中国中产的数量全球第一,衣食住行每天都是一笔惊人的天文数字,日复一日地反复消耗消费品,并且随着不断有新生代加入刚需这个群体,继续推升消费需求总量。聚焦在婴幼儿领域,就是高端婴幼儿配方奶粉需求的快速增长;城市化水平日益提高带来的纯母乳哺育率低等因素,促进了市场的持续繁荣。

  其次,是主管部门乃至最高层政策的持续扶持。6月初,发改委印发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》,大力实施国产婴幼儿配方乳粉“品质提升、产业升级、品牌培育”行动计划,方案明确力争婴幼儿配方乳粉自给水平稳定在60%以上。

  2018年我国市场上国产奶粉市占率约为50%,这无疑打开了飞鹤乳业的增量空间。

  市场层面看,鉴于国民收入提升、精细化喂养成为趋势,市场未来最值得期待、最具成长性的细分领域在于高端产品,这正是飞鹤主营业务中最亮眼的部分。

  以飞鹤乳业明星产品系列星飞帆为例,2016年销售额为7.1亿元,2018年为51.1亿元,复合年增长率高达168%。

  高端产品的成功,让飞鹤2018年成为国内首个突破100亿元目标婴幼儿奶粉企业,全年销售额达到103亿元。

  同时,其2019年制定的目标,更令各界期待。2019年1月24日,飞鹤乳业总裁蔡方良对外宣布,2019年飞鹤的目标是实现含税销售额150亿元。

  事实上,飞鹤乳业卡住高端奶粉C位背后的意义,并不止使自身具备高收益的特性,对其资本风险的把控,也起到重要作用。

  在资本市场,风险是投资者考量个股时不可忽视的因素。在食品生产企业中,最大的风险在于食品安全问题。不过在乳业,这一风险已降低很多。

  2019年4月28日,国家市场监督管理总局公布的2019年第一季度食品安全监督抽检情况分析的通告显示,乳制品抽检11201批次,合格样品11189批次,合格率99.9%。婴幼儿配方食品抽检1534批次,合格样品1532批次,合格率99.9%。均高于总体合格率。

  可以说,经历10年的阵痛、变革、创新、提升,在政府严格监管与企业严格把控下,国产乳制品几乎已不存在产品安全问题。同时,飞鹤连续57年无安全事故的记录,也值得投资者参考。

  由此看来,无论是消费还是资本市场,乳企面临的最大风险不是安全,而是品质。

  在产品层面看,飞鹤乳业多年塑造的深厚品质壁垒,既保证并提升了产品高端性,又让其自身资本风险降到最低。

  自身的努力加国家政策的扶持,飞鹤奶粉的上市之路越来越近,即将成为港股市场中的又一批黑马。